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    PTA市场供需面偏紧 涨势有望延续

    http://www.chemmade.com   更新时间: 2017-07-14 15:11:48   中国证券报
      沉寂多时的PTA期货终于迎来了出头之日。本周以来,PTA期货迎来强势上行,主力1709合约连续升破5000、5100、5200、5300元/吨四个整数关口。分析人士表示,库存偏低、聚酯环节表现较好、装置问题集中爆发以及资金入市做多等,均给予PTA期价一定的反弹动力。在此背景下,短期期价有望延续惯性反弹,但中长期来看,期价上涨空间或有限。

      期价展开强劲反弹

      继周三创下4月以来阶段新高后,昨日PTA期货延续上扬态势,1709合约收报5312元/吨,涨56元或1.07%,本周累计反弹7.4%。

      金石期货分析师黄李强表示,由于PTA企业开工率下降,下游聚酯需求良好,造成了PTA的库存处于低位,仓单量大幅走低。与此同时,6月底停车的恒力石化等推迟重启,造成了市场的阶段性供应不足,加剧了市场的担忧情绪。加之原油价格持续反弹,期货贴水现货以及资金的推动,促使本周PTA期货强势反弹。

      具体来看,库存方面,目前郑州商品交易所的PTA期货仓单和有效预报总计在16万张左右,较年内高点下降近10万张,合PTA现货50万吨左右。卓创资讯估计的目前PTA现货库存120万吨左右,处于偏低水平。“PTA企业库存偏低,下游长丝和短纤库存更是处于极低水平。市场整体上处于供给阶段性短缺的局面。”黄李强表示。

      装置开工率方面,今年4月份以来,国内PTA装置轮流检修,国内PTA装置开工率在70%以下运行。目前PTA的开工负荷为64.43%,处于偏低水平;聚酯开工负荷为85.38%,处于正常水平。

      “聚酯行业库存处于偏低水平,导致下游恐慌心理导致备货增加,对PTA期价反弹带来一定的提振作用。”国投安信期货分析师庞春艳表示。

      现货方面,据庞春艳介绍,因现货紧张,PTA现货价格持续上涨,CCFEI内盘现货价格自6月底的4700元/吨一线上涨至5200元/吨以上,本周涨幅明显。现货市场成交气氛尚可,期货升水收窄,甚至出现现货升水的情况。

      市场氛围较好

      短期来看,现货市场偏紧局面有望延续。

      庞春艳表示,PTA市场阶段性的低库存可能会导致价格出现一定的上涨,且目前聚酯行业表现较好,亦可支撑PTA价格适度上涨。但从长期来看,作为一个产能过剩行业,PTA价格上涨的空间也难以乐观。此外,下游涤丝销售火爆,但并不代表终端消费好到极致。因此,短期PTA期价反弹行情有望延续,但随着市场回归平静,资金流出,期价反弹步伐将逐渐放缓。

      黄李强亦认为,由于近期PTA整体市场氛围较好,市场看多热情高涨,因此不排除PTA价格会出现惯性上涨。但从长期来看,首先,PTA企业整体的利润水平处于极低水平,在成本未出现重大变化下,PTA价格上涨的时间和空间都是有限的。对于这轮上涨,外因是企业检修推迟造成的阶段性供给不足,内因是因成本上升和期现价差较大的价值低估。但这些均为短期因素,PTA行业产能过剩问题并没有得到改变,因此,长期来看,PTA价格仍会维持在成本线附近,从而实现产能出清。此外,从成本端来看,原油价格虽然出现止跌企稳,但原油供大于求的问题仍没有改变,因此成本端很难出现大幅上涨。
    文章关键词: PTA
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